電子報內容
敲開私部「門」──投資基金簡介
|
|
|
|
一項對全球企業活動進行觀察的研究(Global Entrepreneurship Monitor)認為 ，私部門的發展以及企業私有化，與國內生產毛額的持續成長有高程度相關，而投資基金因為可以提供傳統資金管道無法提供之風險性資金，也被認為可達到活絡資本市場、移轉技術、創造就業、提升公司治理等效果。
在國際發展的領域，以對私部門的投資來促進當地經濟成長，已蔚為援助潮流與趨勢，其中以「投資基金(Investment Fund)」作為工具，在國際發展組織如世界銀行、歐洲復興開發銀行、亞洲開發銀行、美洲開發銀行等，皆已行之有年，與公部門之融資與非融資活動相輔相成。而雙邊機構如：瑞士的The Swiss Investment Fund for Emerging Market (SIFEM)、比利時的The Belgian Investment Company for Development Countries (BIO) 以及英國的 CDC Group plc ( CDC)，亦以各樣式的「投資基金」參與私部門的發展計畫。
投資基金知多少
目前全世界的資金流動快速，資金取得相對容易，投資基金十分龐大。近年亞洲是全球創投菁英逐鹿的蓬勃市場，國際私募股權基金業者最大投資地區以日本為首，中國和印度則是最受青睞的兩大新興市場。
| 一、何謂投資基金： |
| 投資基金是多人共同出資並結合專業的管理團隊，投資於發展中國家的企業，以提供企業成長的資本，透過這個方式讓私部門的經濟活動更加活絡。基金的投資工具包含股權(equity)、可轉債(convertible debt)、或直接貸款(straight loan)等。一般在基金投資契約中會明訂該基金所投資的國家、產業、投資架構，以及被投資公司的投資階段*1，由投資人依據其投資屬性對其所投資國家和產業進行初步投資意願判斷。 |
| 二、投資基金運作方式： |
| 投資基金集結有意願的投資者共同出資設立「基金公司」，且多半登記於境外節稅或免稅國如英屬維京群島(BVI)、模里西斯(Mauritius)和薩摩亞(Samoa)等。此外，另設「基金管理公司」，以專業投資基金團隊為主體，負責投資案件的蒐尋、評估、投資條件磋商。投資案件需送「投資審議會」審核，經審核通過的案件，再由基金管理公司依核准的條件進行投資。而「諮詢委員會」成員通常為投資基金的主要投資人代表所組成，一般每年召開1~2次。基金管理公司必須向諮詢委員會報告基金的投資進度、績效以及基金公司的相關費用等。 |
| 三、投資基金特性： |
| 由於投資基金的資金於投資初期(一般為3至5年)主要需用來支付投資公司之投資款項、基金管理公司之管理費和其他基金公司之費用，該期間除微薄利息收入外，並無其它資本利得。基金管理公司會尋找具發展潛力且可改革的公司進行投資，一般以取得一席投資公司之董事席，透過董事功能加強對被投資公司的監督，或另派駐專業經理人以協助被投資公司的經營等，以提升被投資公司的價值，再於適當時機賣出，以獲取投資利潤。*2 |
| 四、高風險高報酬： |
| 投資基金為預期高報酬的一種投資，但也隱含著高風險。投資者可能會承擔國家總體經濟系統風險、投資尚未上市、上櫃公司較不具流動性或投資資金固定期間內無法贖回的流動性風險、和投資公司的經營風險等。一般國際組織為投資基金避險的方法是以投資組合概念，即投資在不同國家且投資多項基金來分散風險。 |
國合會以投資基金參與私人部門發展
順應國際開發機構的潮流，國合會以協助私部門發展為國際發展合作策略之一，並於2006年開始以投資基金的方式來協助我友好國家私部門的發展。目前投資基金計畫主要有與其他國際多邊及雙邊發展組織在印度共同投資BTS投資基金，該基金主要投資的產業包含電子、製造、製藥/生技、電信、娛樂業等，以投資擴張階段的企業為主。以發展的角度來看，「投資基金」是一項發展援助的工具，而非追求商業報酬的金雞母，國合會著重透過投資者身分及對被投資公司管理的參與，改善被投資企業的公司治理，刺激該國企業化的過程，以達促進和提昇當地私部門的發展，並達到本會協助經濟發展的目的。欲瞭解BTS資訊請參閱下列網站。http://www.btsadvisors.com/news_letter.asp
*1 公司的投資階段通常可分為創業初期、營運擴張、管理層收購（Management Buyout）、槓桿收購（Leveraged Buy-out）或是上市上櫃前等。
 |
*2 投資基金的整體盈虧一般在投資前期呈現虧損、但在賣出被投資公司後，就可能獲得投資收益。其收益表現因而呈現J曲線。 |
- Update: 2022/05/17
- Hits:491